按中國傳統(tǒng)慣例，每逢“五一”、“十一”、“春節(jié)”等國內(nèi)黃金周到來之際，眾多商業(yè)股都或多或少展現(xiàn)一波相當可觀的節(jié)前沖動。隨著“假日效應”帶來的消費熱情提高，相關(guān)行業(yè)公司盈利或迎來季節(jié)性的高增長。

假日效應-現(xiàn)象

隨著2010年“國慶”、“中秋”雙節(jié)臨近，“假日效應”(Holiday effect)主題被不少券商策略提及。

在市場系統(tǒng)性機會尚難尋覓，而小盤股泡沫又比較明顯的背景下，現(xiàn)階段場內(nèi)資金比較注重對短期題材的炒作。隨著2010年“十一”黃金周的臨近，不少投資者寄希望于“假日效應”相關(guān)板塊能成為市場下一個興奮點。

假日效應-影響

如果僅從最直觀的影響看，“假日效應”的受益者應為餐飲旅游、商業(yè)貿(mào)易以及食品飲料等典型的消費類股票，隨著“假日效應”帶來的消費熱情提高，相關(guān)行業(yè)公司盈利可能會迎來季節(jié)性的高增長。

假日效應-數(shù)據(jù)

從最近三年(2007年—2009年)的市場統(tǒng)計來看，消費板塊在“十一”長假之前的兩周，并不能帶來突出的超額收益。

統(tǒng)計顯示，2007年9月17日至9月28日，全部A股算術(shù)平均漲幅(以下統(tǒng)計口徑相同)為2.52%，而餐飲旅游類股票平均下跌了0.02%，商業(yè)貿(mào)易板塊平均上漲1.44%，均未跑贏市場整體水平;相對而言，僅有食品飲料板塊表現(xiàn)不錯，上漲了3.92%。

2008年9月12日至9月26日，全部A股上漲了4.06%，而餐飲旅游板塊僅上漲0.43%，食品飲料板塊上漲2.10%，商業(yè)貿(mào)易板塊上漲3.24%，消費類股票均跑輸整體市場。

2009年9月17日至9月30日，全部A股下跌9.70%，餐飲旅游板塊下跌12.61%，大幅跑輸市場;食品飲料板塊和商業(yè)貿(mào)易板塊分別下跌了7.86%與7.80%，體現(xiàn)出了相對的防御性。

假日效應-投資分析

通過對過去三年的統(tǒng)計不難發(fā)現(xiàn)，在長假之前的兩周，傳統(tǒng)的消費類股票整體上并未顯示出獲取較大超額收益的概率。在整體市場上漲的時候，此類股票很難大幅跑贏市場，而整體市場下跌的時候，相關(guān)個股雖然能體現(xiàn)出一定防御性，但并不能帶來絕對收益。由此看，如果僅從時間角度把握“假日效應”，其投資效果可能并不會太好。

有分析人士指出，鑒于目前(2010年9月)宏觀經(jīng)濟仍處于價格上漲的過程中，建議投資者對消費類股票保持密切跟蹤;如果僅憑借對“假日效應”的預期而盲目追高估值風險較大的股票，顯然不是一個理性的選擇。