概述

場內(nèi)就是股票市場，也就是大家說的二級市場。場外就理解成為股票交易市場外，就是銀行、證券公司的代銷，基金公司的直銷方式，也就是熟悉的開放式基金銷售渠道。

封閉式基金，ETF基金只能在場內(nèi)購買(對大投資者，ETF可以在“一級”市場購買)，也就是只能在股票市場購買。其他開放式基金可以在場外購買，就是大家都熟知的方式，其中LOF基金可以在場內(nèi)購買。

 場內(nèi)、股票市場交易基金

在證券公司開滬深股東帳戶，即可在證券公司營業(yè)部或證券公司網(wǎng)站，進(jìn)行上市交易型開放式基金LOF與ETF基金的場內(nèi)交易(如果以前買過股票或封閉式基金,已經(jīng)有帳戶則不用重開,用原來的帳戶即可)。

場內(nèi)交易價(jià)是實(shí)時(shí)的，即是你當(dāng)時(shí)購進(jìn)的價(jià)格是多少就是多少，與股票交易是一樣的道理。

和場外申購一樣，場內(nèi)購買(買入)的也可以分紅，但是有一點(diǎn)區(qū)別，場內(nèi)購買的基金分紅只能是現(xiàn)金分紅，不能紅利再投入，場外的可以紅利再投入?？梢在H回的，在場內(nèi)購買的基金，也可以在場內(nèi)贖回，贖回價(jià)格以收市后公司公布的當(dāng)天凈值為贖回價(jià)格。買入(股票方式)與申購(基金方式)，賣出與贖回不同。

注意選擇你的交易方式，以及選擇基金的正確代碼，如：510880交易是場內(nèi)市價(jià)，510881是凈值申購

LOF基金與ETF基金,即能在場內(nèi)交易,也能在場外進(jìn)行申購和贖回。場內(nèi)交易優(yōu)勢比較明顯。

-交易費(fèi)率低廉：進(jìn)、出費(fèi)用僅為0.3%，費(fèi)用比銀行和網(wǎng)上直銷都便宜不少.

-資金到帳快捷(T+1)：時(shí)間成本和機(jī)會成本都比較占優(yōu)勢.

-交易方式靈活方便：即可在證券公司營業(yè)部進(jìn)行交易,又可利用網(wǎng)絡(luò)在家或辦公室進(jìn)行操作.

-更有利于進(jìn)行波段操作：及時(shí)抓住機(jī)會和迅速回避風(fēng)險(xiǎn).

-如果有時(shí)間關(guān)注：還可以以比前一日基金凈值低的價(jià)格,買到基金.

場內(nèi)交易基金費(fèi)用

深、滬證券投資基金交易收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)

收費(fèi)項(xiàng)目 上海投資基金 深圳投資基金

傭金 不高于成交金額的2.5‰ 不低于0.085‰ 起點(diǎn)5元 不高于成交金額的2.5‰ 不低于0.1375‰ 起點(diǎn)5元

印花稅 無 無

過戶費(fèi) 無 無

場外交易進(jìn)出成本合計(jì)大約在2%左右，而且贖回資金到帳時(shí)間至少為 T+4，或者更長。柜臺交易更麻煩，而且受銀行上班時(shí)間的限制，申購贖回都不是很方便.

因此，如果條件允許的話，還是選擇場內(nèi)交易比較劃算一些。

缺點(diǎn)與不足：由于交易方便，很容易造成頻繁操作，進(jìn)進(jìn)出出給證券公司交了手續(xù)費(fèi)。因此必須控制交易沖動。

場內(nèi)購買基金的品種

股票帳戶可在股市買封閉基金和可上市交易的開放基金。

銀行卡帳戶可買銀行代銷的開放基金，

也可在支持該卡的基金基金網(wǎng)站買開放基金。

可上市交易的開放基金：

ETF：

滬市：上證50ETF(510050)、 紅利ETF(510880)、上證180ETF(510180)

深市：深市100ETF(159901)、中小板ETF(159902)

LOF(均在深市)：

南方高增(160106)、荷銀效率(162207)、萬家公用(161903)、

中歐趨勢(166001)、融通巨潮(161607)、廣發(fā)小盤(162703)、

景順鼎益(162605)、南方積配160105)、中銀收益(163804)、

長盛同智(160805)、中銀增長(163803)、鵬華價(jià)值(160607)

招商成長(161706)、天治核心(163503)、鵬華動力(160610)、

華夏藍(lán)籌(160311)、中銀中國(163801)、博時(shí)主題(160505)、

巨田資源(163302)、興業(yè)趨勢(163402)、富國天惠(161005)、

景順資源(162607)、嘉實(shí)300(160706)、鵬華優(yōu)質(zhì)治理(160611)

場內(nèi)基金交易的優(yōu)勢

目前共有5只以滬深兩市指數(shù)為標(biāo)的的ETF，它們分別以上證50、上證180、小板指數(shù)、紅利指數(shù)、深證100指數(shù)為標(biāo)的。投資者既可以在二級市場買賣ETF份額，又可以向基金管理公司申購、贖回ETF份額，不過申購贖回必須以組合證券(或有少量現(xiàn)金)換取基金份額或者以基金份額換回組合證券(或有少量現(xiàn)金)。

LOF特點(diǎn)相對簡單一些，其產(chǎn)品特性與一般開放式基金無異，僅增加了可在交易所內(nèi)買賣這一特點(diǎn)。目前已實(shí)現(xiàn)場內(nèi)交易的LOF有15只。如南方積配、南方高增、博時(shí)主題、嘉實(shí)300、景順鼎益等。

這兩類基金比一般開放式基金更具有成本優(yōu)勢。一般開放式基金的申購費(fèi)率和贖回費(fèi)率分別在1.2%和0.5%以上。但場內(nèi)交易方式只需要付給券商傭金，目前針對LOF、ETF的券商傭金費(fèi)率一般是千分之一。

對于中小投資者來說，在沒有出現(xiàn)價(jià)格大幅溢價(jià)的情況下，從二級市場上買入LOF和ETF都是較申購更好的策略。比如，以博時(shí)主題為例，其50萬元以下資金的場外申購費(fèi)率為1.5%，2年內(nèi)贖回的費(fèi)率為0.5%.如果投資10萬元申購博時(shí)主題基金，以1.5%的申購費(fèi)率計(jì)算，申購產(chǎn)生的費(fèi)用為1477.8元，完成申購后持有的凈值為98522元。但如果該基金在二級市場上的價(jià)格與凈值一致，那么，10萬元持有的凈值為99900元。

對于ETF來說，采用現(xiàn)金和一攬子股票進(jìn)行申購，其門檻一般在50萬份以上，因此對于中小投資者來說，從二級市場上買賣仍是更佳選擇。

除去成本上的優(yōu)勢外，ETF、LOF的流動性與股票類似，即在二級市場上賣出后，資金到賬為T+1，而贖回資金到賬需要T+3以上。

投資投機(jī)兩相宜

由于同時(shí)存在二級市場交易和申購、贖回機(jī)制，因此持有這兩類基金除了等待凈值上升來實(shí)現(xiàn)收益之外，可以在二級市場交易價(jià)格與基金份額凈值之間存在差價(jià)時(shí)進(jìn)行套利交易。這也使得這類基金在二級市場上交易的價(jià)格不會出現(xiàn)像封閉式基金那樣大幅度折價(jià)的情況。

不過，投資者如果是在指定網(wǎng)點(diǎn)申購的基金份額，想要在交易所網(wǎng)上拋出，須辦理一定轉(zhuǎn)托管手續(xù);反之亦然。

一般的套利模式是，當(dāng)基金凈值高出二級市場上交易價(jià)格時(shí)，通過在二級市場上買入并在一級市場上贖回來獲利;當(dāng)凈值低于二級市場交易價(jià)格時(shí)，即可在一級市場上申購和在二級市場上賣出。

但這兩類套利機(jī)制仍有不同。按照深交所公布的LOF規(guī)則第14條規(guī)定，LOF要在兩個(gè)不同市場之間轉(zhuǎn)換，必須進(jìn)行轉(zhuǎn)托管。這一過程需要2天。

也就是說，LOF的套利至少需要3天時(shí)間，判斷3天后的價(jià)格或凈值有很大風(fēng)險(xiǎn)，因此個(gè)人投資者很少使用LOF套利。

而ETF的套利在時(shí)間上不存在此類問題，當(dāng)出現(xiàn)價(jià)格和凈值大幅度偏離時(shí)，套利能即時(shí)啟動，但ETF的申購和贖回是通過一攬子股票來實(shí)現(xiàn)的，在同樣的價(jià)格和凈值偏離程度下，ETF標(biāo)的指數(shù)的股票個(gè)數(shù)越少，套利成功的幾率越大。不少個(gè)人投資者嘗試ETF套利。

股票市場交易基金風(fēng)險(xiǎn)提示

謹(jǐn)防LOF非理性暴漲風(fēng)險(xiǎn)

兩類基金的風(fēng)險(xiǎn)也不容小覷，從實(shí)際情況來看，主要是因?yàn)橥顿Y者對于兩類基金了解不夠充分的緣故。

ETF是一種指數(shù)化的被動投資工具，目前5只ETF跟蹤滬深市場內(nèi)的5個(gè)指數(shù)。ETF的持股結(jié)構(gòu)，與標(biāo)的指數(shù)中各個(gè)股票的權(quán)重結(jié)構(gòu)也基本一致。因此ETF的凈值漲跌與標(biāo)的指數(shù)趨于一致。因此短期來看，波動幅度要比那些平衡型、配置型基金要大很多。

而對于LOF來說，從此前的市場表現(xiàn)來看，非理性的暴漲是主要風(fēng)險(xiǎn)。此前南方高增、南方積配、嘉實(shí)300、中銀中國基金等都曾在分紅方案公布后出現(xiàn)先漲停、隨后跌停的情況。但對于LOF基金來說，其分紅與普通開放式基金無異，都不會帶來任何收益特征的改變。這一點(diǎn)與上市公司的分紅完全不同，也與存在折價(jià)問題的封閉式基金分紅不同。市場人士認(rèn)為，這種速漲速跌的情況完全是基于誤解的炒作。

股票不夠活躍

另一方面，LOF基金的交投情況遠(yuǎn)不如股票活躍，即在漲停時(shí)追高進(jìn)入的LOF投資者，在出現(xiàn)跌停板時(shí)很難脫身。