什么是港股：

港股是指在香港聯(lián)合交易所上市的股票;

 香港證券市場(chǎng)概況

歷史

香港證券交易的歷史，可追溯到1866年，但直至1891年香港經(jīng)紀(jì)協(xié)會(huì)設(shè)立，香港才成立了第一個(gè)正式的股票市場(chǎng)。1969年至1972年間，香港設(shè)立了遠(yuǎn)東交易所、金銀證券交易所、九龍證券交易所，加上原來(lái)的香港證券交易所，形成了四間交易所鼎足而立的局面。在1972年至1973年短短的2年間，香港有119家公司上市，1973年底上市公司數(shù)量達(dá)到296家。1980年7月7日四間交易所合并成香港聯(lián)合交易所。四間交易所于1986年3月27日收市后全部停業(yè)，全部業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移至聯(lián)交所。

現(xiàn)代化和國(guó)際化發(fā)展階段

1986年-2000年的香港市場(chǎng)1986年，香港市場(chǎng)開(kāi)始了其嶄新的現(xiàn)代化和國(guó)際化發(fā)展階段。中國(guó)對(duì)香港前途的保障，增強(qiáng)了投資者對(duì)香港經(jīng)濟(jì)的信心，公司盈利和房地產(chǎn)價(jià)格回升，香港市場(chǎng)從此進(jìn)入一個(gè)新的發(fā)展時(shí)期：交易品種多元化，市場(chǎng)參與者日益國(guó)際化，交易手段不斷完善，證券市場(chǎng)進(jìn)入了長(zhǎng)期繁榮的牛市。

2000年以來(lái)

2000年以后的香港證券市場(chǎng)香港是亞太地區(qū)最重要的金融中心之一，2000年以來(lái)的香港證券市場(chǎng)，正在成長(zhǎng)為一個(gè)全球化的證券市場(chǎng)。香港證券市場(chǎng)的構(gòu)成香港市場(chǎng)就其交易品種來(lái)說(shuō)，包括股票市場(chǎng)、衍生工具市場(chǎng)、基金市場(chǎng)、債券市場(chǎng)。

組成部分

香港證券市場(chǎng)的主要組成部分是股票市場(chǎng)，并有主板市場(chǎng)和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)之分。截至2000年底，主板和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)合計(jì)的市值達(dá)到48620億港元，在世界主要證券交易所中排行第11位，在亞洲地區(qū)排行第二。

衍生品種

香港市場(chǎng)的衍生品種類繁多，主要可分為：股票指數(shù)類衍生產(chǎn)品、股票衍生工具、外匯衍生工具產(chǎn)品、利率衍生工具產(chǎn)品、認(rèn)股權(quán)證等五大類。

在香港注冊(cè)成立的基金幾乎都是開(kāi)放式基金，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，隨時(shí)可以把資金拿回來(lái)，變現(xiàn)性好，對(duì)于海外投資者尤其具有吸引力。根據(jù)香港金融管理局的劃分，香港的債券市場(chǎng)目前分為港元債券市場(chǎng)和在香港發(fā)行及買(mǎi)賣的外幣債券市場(chǎng)兩大類。其中港元債券市場(chǎng)以外匯基金債券、債券發(fā)行計(jì)劃債券，外幣債券市場(chǎng)中以龍債券最具代表性。

依托于內(nèi)地經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，香港已經(jīng)成為亞洲地區(qū)發(fā)展最快的國(guó)際金融中心。近年來(lái)，香港交易所的規(guī)模迅速擴(kuò)大，在全球交易所的排名不斷提升。

什么叫“藍(lán)籌股”?

定義

藍(lán)籌股(Blue Chip)，是指恒生指數(shù)成份股。這類股份的普遍特性是具有行業(yè)代表性、流通量高、財(cái)務(wù)狀況良好、盈利穩(wěn)定及派息固定。目前，藍(lán)籌股的固定數(shù)目是39只。由于這類個(gè)股的盈利能力強(qiáng)，大多屬于基金偏愛(ài)個(gè)股(即基金長(zhǎng)期持有或加碼買(mǎi)入的股票)，因此較少人為因素(如莊家活動(dòng))影響，股價(jià)相對(duì)穩(wěn)定，適合作中長(zhǎng)線投資。

起源

“藍(lán)籌”一詞源自英語(yǔ)“blue chip”，是華爾街的一種術(shù)語(yǔ)。在以前美國(guó)的賭場(chǎng)，所用籌碼是以不同顏色做代表的，而其中最大銀碼的籌碼是以藍(lán)色為代表。因此，人們便借此稱某些大型上市公司股份為藍(lán)籌股，意思是這些公司的股價(jià)夠高，而市值又夠大，交投活躍，買(mǎi)賣容易。

另外，由于藍(lán)籌股股價(jià)高，每手買(mǎi)賣金額大，例如匯豐(0005)每手400股，若股價(jià)為100元，每手便要4萬(wàn)元，因此買(mǎi)賣藍(lán)籌股以基金(機(jī)構(gòu)投資者)為主，而基金的投資策略大都是中長(zhǎng)線的。一般來(lái)說(shuō)，如果基金看好某只藍(lán)籌股的前景，他們便會(huì)作中長(zhǎng)線投資，不會(huì)輕易沽出股份，由此形成股價(jià)有支持，經(jīng)常長(zhǎng)升長(zhǎng)有。

什么叫“國(guó)企股”?

定義

國(guó)企股是指那些獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)批核到香港上市的中國(guó)大陸的國(guó)有企業(yè)。它亦可稱為 H 股，意指在香港(Hong Kong)上市的國(guó)企股。在內(nèi)地還有稱為N股及S股的，是分別在美國(guó)紐約及新加坡上市的國(guó)企的簡(jiǎn)稱。

這樣看來(lái)，國(guó)企與紅籌同為內(nèi)地在香港上市的企業(yè)，兩者究竟有何分別呢?可以說(shuō)，由于國(guó)企股與紅籌股的內(nèi)地色彩同樣濃厚，既同為內(nèi)地在香港上市的企業(yè)，其主要業(yè)務(wù)又同樣與內(nèi)地有非常密切的關(guān)系，對(duì)香港股市沒(méi)有深刻認(rèn)識(shí)的新手是非常容易混淆的。

但是，要分辨兩者也不是那么困難。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，在香港注的就會(huì)被區(qū)分為紅籌股，在內(nèi)地注冊(cè)的就自然是國(guó)企股。事實(shí)上，紅籌股多是中國(guó)各省市、中央機(jī)關(guān)在香港注冊(cè)的窗口企業(yè)，而國(guó)企股則一般為扎根于中國(guó)的國(guó)營(yíng)企業(yè)。

發(fā)展

自1993年7月，青島啤酒(0168)成為第一家國(guó)營(yíng)企業(yè)獲準(zhǔn)在香港上市至今，已經(jīng)過(guò)整整10年的光景。在這10年間，陸陸續(xù)續(xù)已有超過(guò)80家國(guó)企在香港主板市場(chǎng)和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市，總集資額更接近1500億港元之多。

某些國(guó)企股會(huì)同時(shí)在兩地發(fā)行A、H兩種流通股份，但由于兩地資金的流通量不同，同一只股份，H股的股價(jià)一般均要較 A 股的股價(jià)低數(shù)倍之多，因此，兩地股市的整體本益比(PE) 是有相當(dāng)大的差距的。對(duì)比內(nèi)地 A 股市動(dòng)輒50、60倍的本益比，香港國(guó)企股的本益比只有20倍不到，其投資價(jià)值自然不言而寓。

而隨著國(guó)企改革開(kāi)放的步伐加快，內(nèi)地宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)好轉(zhuǎn)，加上QDII、CEPA等利好中港的政策實(shí)施在即，可以預(yù)期，在可見(jiàn)的將來(lái)國(guó)企股可替換常規(guī)藍(lán)籌股在香港股市的領(lǐng)導(dǎo)地位。

什么叫“紅籌股”?

版本一

常規(guī)上，藍(lán)色與紅色是相對(duì)的，既然藍(lán)籌股是指39只恒生指數(shù)成份股，那紅籌股理所當(dāng)然便是指那些非藍(lán)籌類的股份吧?非也，紅籌股其實(shí)是指那些在香港上市，但由中資企業(yè)直接控制或持有三成半股權(quán)以上的上市公司股份。

雖說(shuō)紅籌股是指那些由中資企業(yè)直接控制或持有三成半股權(quán)以上，并在香港上市的股份，但直至現(xiàn)在，這定義仍然受到一定程度的爭(zhēng)議。有一派認(rèn)為，一只股份是否屬于紅籌股應(yīng)以主要獲利是否來(lái)自中國(guó)大陸為判定基準(zhǔn)，彭博信息編制的紅籌股指數(shù)便是這一派的支持者;而香港最具代表性的紅籌指數(shù)，亦即恒生香港中資企業(yè)指數(shù)，則屬另一派系的表表者，是以中資股東權(quán)益比例來(lái)決定。因此，這兩個(gè)指數(shù)的成份股并不一定是相同的。

紅籌股之所以稱為紅籌股，主要是由市場(chǎng)上兩個(gè)流傳已久的典故引申而來(lái)：第一個(gè)典故沿用藍(lán)籌股一名的故事，在藍(lán)籌股一文曾提及過(guò)，在賭場(chǎng)上最大銀碼的籌碼為藍(lán)色，其次則為紅色籌碼。因此，紅色便被選為代表實(shí)力較藍(lán)籌股稍有不及的股份。

版本二

另一個(gè)版本則較為直接，由于中國(guó)的五星國(guó)旗是以紅色為主，而社會(huì)主義國(guó)家的代表色亦同樣為紅色，于是，人們便慣性把那些由中資企業(yè)控制的股份稱之為紅籌股了。

雖然當(dāng)前香港的股市仍然是由藍(lán)籌股作主導(dǎo)，而紅籌股的股票交易、股份數(shù)量仍是較少，但是，隨著中資入港的速度加快，紅籌股有持續(xù)增加的趨勢(shì)，其影響力必定會(huì)愈來(lái)愈大，不容忽視。

港股交易規(guī)則

一、交易系統(tǒng)AMS/3

隨著證券市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大和交易所未來(lái)國(guó)際化發(fā)展的需要，香港交易所于2000年10月推出了第三代自動(dòng)對(duì)盤(pán)及成交系統(tǒng)(AMS/3)。AMS/3將投資者、交易所參與者、其他參與者及中央市場(chǎng)連接起來(lái)，使交易過(guò)程變得更有效率。

二、交易所交易規(guī)則

在交易所進(jìn)行證券交易，須遵守《交易所規(guī)則》的有關(guān)規(guī)定。較重要的規(guī)則如下：

(一)價(jià)位

每個(gè)在交易所交易的證券是以指定"價(jià)位"來(lái)進(jìn)行交易，它代表價(jià)格可增減的最小幅度，并與該證券所處的價(jià)格區(qū)間有關(guān)。目前，交易所的價(jià)位表規(guī)定了從每股市價(jià)在0.01-0.25港幣(價(jià)位為0.001港幣)到每股市價(jià)在1000-9995港幣(價(jià)位為2.50港幣)的股票價(jià)位。當(dāng)某股票的價(jià)格上升或下跌至另一價(jià)格區(qū)間時(shí)，其價(jià)位也會(huì)隨著變動(dòng)。

(二)開(kāi)市報(bào)價(jià)

《交易所規(guī)則》規(guī)定"開(kāi)市報(bào)價(jià)"應(yīng)按程序進(jìn)行，以確保相鄰兩個(gè)交易日間價(jià)格的連續(xù)性，并防止開(kāi)市時(shí)出現(xiàn)劇烈的市場(chǎng)波動(dòng)：每個(gè)交易日第一個(gè)輸入交易系統(tǒng)的買(mǎi)盤(pán)或賣盤(pán)都受開(kāi)市報(bào)價(jià)規(guī)則所監(jiān)管。第一買(mǎi)賣盤(pán)的價(jià)格不能超過(guò)上日收市價(jià)上下4個(gè)價(jià)位。

三、結(jié)算與交收

香港交易所內(nèi)多種產(chǎn)品的結(jié)算及交收程序，分別由香港結(jié)算所、期權(quán)結(jié)算公司及期貨結(jié)算公司這三個(gè)結(jié)算所辦理。其中，香港結(jié)算所負(fù)責(zé)在聯(lián)交所主板及創(chuàng)業(yè)板進(jìn)行交易的符合資格證券的結(jié)算及交收。

(一)持續(xù)凈額交收系統(tǒng)

香港結(jié)算實(shí)行持續(xù)凈額交收制度。在持續(xù)凈額交收制度下，每一名中央結(jié)算系統(tǒng)參與者向其他中央結(jié)算系統(tǒng)參與者買(mǎi)入或賣出某一只證券，均會(huì)按滾動(dòng)相抵銷剩下的凈買(mǎi)或凈賣股份作為交收標(biāo)準(zhǔn)。

(二)T+2交收制度

交易所參與者通過(guò)自動(dòng)對(duì)盤(pán)系統(tǒng)配對(duì)或申報(bào)的交易，必須于每個(gè)交易日(T日)后第二個(gè)交易日下午3時(shí)45分前與中央結(jié)算系統(tǒng)完成交收，一般稱為"T+2"日交收制度(即交易/買(mǎi)賣日加兩個(gè)交易日交收)。

香港股票交易程序及交易費(fèi)用

投資者要進(jìn)入證券市場(chǎng)交易，需要對(duì)香港市場(chǎng)辦理開(kāi)戶手續(xù)的程序、下單渠道、下單形式、交易費(fèi)用、交易時(shí)間進(jìn)行必要的了解。

一、開(kāi)設(shè)證券戶口

投資者在證券公司開(kāi)設(shè)戶口時(shí)，必須填寫(xiě)開(kāi)戶表格，并簽署客戶合約。有關(guān)客戶合約的規(guī)定(規(guī)定指定的風(fēng)險(xiǎn)披露聲明書(shū))，載于《證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)注冊(cè)人操守守則》。

由于客戶合約是對(duì)投資者具有約束力的法律文件，因此投資者必須在確定所有資料都真實(shí)無(wú)誤后方可簽署客戶合約。若投資者有任何疑問(wèn)，則應(yīng)征詢法律顧問(wèn)的意見(jiàn)。

為保障自身利益，投資者應(yīng)親身前往證券公司的辦事處辦理開(kāi)戶手續(xù)。在進(jìn)行證券交易前，投資者應(yīng)該知道下單的渠道和形式、傭金的計(jì)算、利息和其他收費(fèi)的方法等。

二、下單渠道

一般來(lái)說(shuō)，投資者可通過(guò)電話或互聯(lián)網(wǎng)向交易所參與者(如證券公司)下單，也可親自前往證券公司的辦事處下單。投資者下單時(shí)需明確擬買(mǎi)賣證券的名稱(或代號(hào))、數(shù)量及價(jià)格。在整個(gè)交易過(guò)程中投資者將收到接盤(pán)和成交兩個(gè)通知。

AMS/3全面實(shí)施后，投資者除了當(dāng)面或通過(guò)電話向交易所參與者下單這兩個(gè)渠道外，投資者還可選用下列任何一種"投資者接觸市場(chǎng)渠道"來(lái)下單。

(1) AMS/3渠道：直接由香港交易所支援，投資者可通過(guò)聯(lián)交所的網(wǎng)上設(shè)施下單。

(2) 專線網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)(PNS)：由PNS供應(yīng)商提供連通香港交易所的ORS渠道;ORS可將投資者的買(mǎi)賣指示經(jīng)交易所參與者傳送到市場(chǎng)。投資者可利用PNS供應(yīng)商所提供的渠道，即通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)、流動(dòng)電話及其他電子渠道來(lái)下單;

(3) 經(jīng)紀(jì)專用渠道：即由個(gè)別的交易所參與者提供的經(jīng)紀(jì)自設(shè)系統(tǒng)(BSS)，投資者可通過(guò)交易所參與者提供的渠道，在互聯(lián)網(wǎng)或流動(dòng)電話上下單。

三、 下單形式

投資者在下單時(shí)，有三種下單形式可以選擇：市價(jià)盤(pán)、現(xiàn)價(jià)盤(pán)及止蝕盤(pán)。具體有如下述：

1、市價(jià)盤(pán)：客戶指示經(jīng)紀(jì)人以當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)交易價(jià)格(市價(jià))進(jìn)行買(mǎi)賣。即見(jiàn)價(jià)就買(mǎi)，見(jiàn)價(jià)就沽，按市價(jià)交易不能保證客戶委托的買(mǎi)賣按同一價(jià)格成交，成交價(jià)有可能隨市場(chǎng)狀況而波動(dòng)。

2、限盤(pán)價(jià)：限制投資者交易的最高或最低價(jià)格。當(dāng)買(mǎi)入證券時(shí)，投資者須向證券公司職員明確指示其愿意購(gòu)入證券的最高買(mǎi)入價(jià)。當(dāng)投資者要賣出證券時(shí)，要向證券公司指示最低賣出價(jià)，證券公司只能在股價(jià)等于或高于最低賣出價(jià)時(shí)替他賣出證券。不過(guò)在限價(jià)盤(pán)下單時(shí)，客戶需要明確指示有效期。在下單當(dāng)天，收市時(shí)若未能執(zhí)行，限價(jià)盤(pán)就會(huì)自動(dòng)取消，這叫"當(dāng)天訂單"。若客戶選擇"無(wú)限期訂單"，經(jīng)紀(jì)人就會(huì)為客戶每天掛牌，直至買(mǎi)賣在指令價(jià)完成為止。

3、止蝕盤(pán)：投資者在投資股票后，若怕股價(jià)朝不利自己的方向發(fā)展，可當(dāng)天預(yù)先設(shè)立止蝕盤(pán)(Stop Loss Order)以保障利潤(rùn)。止蝕盤(pán)的主要作用是限制投資者的損失。若投資者持有的證券價(jià)格下跌，而且跌勢(shì)持

續(xù)，投資者便可在股價(jià)下跌至某一預(yù)先訂下的價(jià)格水平時(shí)，賣出證券，以限制損失。

四、交易費(fèi)用

投資者參與股票交易需要支付傭金(0.25%)、交易所費(fèi)用(0.012%)、政府費(fèi)用(0.1%)、轉(zhuǎn)手過(guò)戶費(fèi)等費(fèi)用(每張2.5港元)。

1、傭金：交易雙方均須分別繳付傭金給受托證券公司(或銀行)。傭金水平由投資者與證券公司商定，但香港交易所設(shè)有經(jīng)紀(jì)傭金的最低數(shù)額，每次成交證券公司所收取的傭金應(yīng)不少于成交金額0.25%，每筆交易的最低收費(fèi)50港元-150港元不等，視每個(gè)證券公司具體規(guī)定而定。

2、交易所費(fèi)用：香港交易所交易費(fèi)用單邊收費(fèi)率是交易金額的0.005%，證監(jiān)會(huì)所攤占的交易征費(fèi)份額為0.005%。財(cái)政司司長(zhǎng)于2001年3月宣布，交易征費(fèi)增加0.002%，此部分的交易征費(fèi)會(huì)撥入新的賠償基金，直至基金增至10億港元。

香港交易所向交易所參與者收取交易系統(tǒng)使用費(fèi)，每宗交易買(mǎi)賣雙方須繳費(fèi)0.50元。至于交易所參與者會(huì)否向客戶收取這項(xiàng)費(fèi)用，由交易所參與者與客戶商定。

3、政府費(fèi)用：2001年3月，每筆股份交易雙方都須繳付的從價(jià)印花稅稅率由交易金額的0.1125%減至0.1%。

4、轉(zhuǎn)手過(guò)戶費(fèi)用

o轉(zhuǎn)手紙印花稅：不論成交股份數(shù)目多少，每張新轉(zhuǎn)手紙均須繳納轉(zhuǎn)手紙印花稅5港元給政府，由注冊(cè)股東(即第一手賣方)負(fù)責(zé)繳付。

o過(guò)戶費(fèi)用：不論成交股份數(shù)目多少，上市公司都收取新發(fā)股票的過(guò)戶費(fèi)用，每張股票收費(fèi)2.5港元，由買(mǎi)方支付。

五、股票市場(chǎng)的交易時(shí)間

1、股票市場(chǎng)的交易時(shí)間(星期一至五)如下：上午10時(shí)正至下午12時(shí)30分(午市);下午2時(shí)30分至下午4時(shí)正;在圣誕前夕、新年前夕或農(nóng)歷新年前夕，沒(méi)有午市交易。

2、香港交易及結(jié)算所有限公司已于2008 年5 月26 日(星期一)實(shí)施收市競(jìng)價(jià)交易時(shí)段;證券市場(chǎng)正常交易日的收市時(shí)間延長(zhǎng)10 分鐘至16:10。與此同時(shí)，股票指數(shù)期貨及期權(quán)合約交易的收市時(shí)間亦由16:15 延長(zhǎng)至16:30(每月的最后一個(gè)交易日除外)。至于半日市(例如12 月24 日、12 月31 日或農(nóng)歷正月初一前一天)，證券市場(chǎng)的交易時(shí)間由12:30 延長(zhǎng)至12:40，而股票指數(shù)期貨及期權(quán)合約交易的收市時(shí)間亦由12:30 延長(zhǎng)至13:00(每月的最后一個(gè)交易日除外)。

3、港股于09年3月23日取消收盤(pán)競(jìng)價(jià)機(jī)制。