紅利再投資是指基金進(jìn)行現(xiàn)金分紅時(shí)，基金持有人將分紅所得的現(xiàn)金直接用于購(gòu)買(mǎi)該基金，將分紅轉(zhuǎn)為持有基金份額。對(duì)基金管理人來(lái)說(shuō)，紅利再投資沒(méi)有發(fā)生現(xiàn)金流出，因此，紅利再投資通常是不收申購(gòu)費(fèi)用的。 基金管理人鼓勵(lì)投資者追加投資，因此一般規(guī)定紅利再投資不收取費(fèi)用。假如投資者領(lǐng)取現(xiàn)金紅利后，又要再追加投資的話，將視為新的申購(gòu)，需要支付申購(gòu)費(fèi)用。因此，選擇紅利再投資有利于降低投資者的成本。

 概述

現(xiàn)有制度下，基金分紅主要有兩種形式，現(xiàn)金分紅和紅利再投資?，F(xiàn)金分紅是指直接獲得現(xiàn)金紅利，落袋為安;紅利再投資是指將所分得的現(xiàn)金紅利再投資該基金，類(lèi)似“利滾利”，這樣做既可免掉再投資的申購(gòu)費(fèi)，而且再投資所獲得的基金份額還可以享受下次分紅，可使基金份額隨著分紅的次數(shù)而增加。

國(guó)際國(guó)內(nèi)數(shù)據(jù)和經(jīng)驗(yàn)都表明，選擇紅利再投資方式，將獲得更高收益，而且基金分紅次數(shù)越頻繁，這種差別就會(huì)越明顯。以美國(guó)股市為例，如果在1871年把1萬(wàn)美金投資在股票上，并且堅(jiān)持紅利再投資策略，那么到了2003年底，剔除通貨膨脹因素后，這些美元的價(jià)值將增加到近8000萬(wàn)!如果沒(méi)有進(jìn)行紅利再投資的話，累計(jì)的價(jià)值將不足250萬(wàn)美金(選自《投資者的未來(lái)》)。再以基金華夏回報(bào)為例，該基金成立于2003年9月，以到點(diǎn)分紅為特色，到今年6月20日，選擇現(xiàn)金分紅的總收益率為304.59%，選擇紅利再投資的總收益率為432.22%，相差將近130%!也就是說(shuō)當(dāng)初發(fā)行時(shí)投資一萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)華夏回報(bào)，選擇紅利再投資比選擇現(xiàn)金分紅要多出收益13000元，而且時(shí)間越長(zhǎng)，差別越大。

目前中國(guó)法律規(guī)定默認(rèn)的基金分紅方式是現(xiàn)金分紅，投資者可以通過(guò)銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)將分紅方式變更為紅利再投資，以獲得更大的回報(bào)。

必要條件

投資者投資基金的獲利方式具有兩種基本形式。一種是現(xiàn)金分紅;另一種是紅利再投資。但現(xiàn)金分紅可以說(shuō)是投資者的必需選擇。而紅利再投資則不受限制。投資者可以根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境情況和個(gè)人的投資需求從中靈活選擇。但以下五大條件是需要投資者在選擇紅利再投資時(shí)必備的。

第一，牛市環(huán)境下是投資者選擇紅利再投資的最佳條件。將分得的現(xiàn)金直接轉(zhuǎn)投為基金份額，使投資者在牛市行情中保持較多的基金份額，從而分享牛市行情帶來(lái)的資本增值。可以說(shuō)，牛市環(huán)境對(duì)基金凈值增長(zhǎng)所起的作用是毫無(wú)疑問(wèn)的。

第二，降低購(gòu)買(mǎi)基金成本的有效措施。紅利再投資不需要投資者重新交納申購(gòu)費(fèi)，并省去了投資者的選時(shí)成本，使投資者更能利用有利的市場(chǎng)環(huán)境進(jìn)行投資。是一種省時(shí)、省費(fèi)、省力的再投資形式。

第三，對(duì)發(fā)揮“閑置”資金能夠起到有效作用。投資者在選擇了現(xiàn)金分紅后，在短期內(nèi)如果沒(méi)有一定的投資計(jì)劃和安排，往往會(huì)導(dǎo)致分配的現(xiàn)金紅利“閑置”，從而失去其應(yīng)有的增值效應(yīng)。這種與其讓資金躺在賬戶內(nèi)“閑置”的做法，不如選擇紅利再投資，從而更好地分享資本增值的收益。因此，紅利再投資是對(duì)投資者“閑錢(qián)”的一種強(qiáng)制性投資，是一種積極和有效的投資策略應(yīng)當(dāng)加以運(yùn)用。

第四，為了長(zhǎng)期投資應(yīng)當(dāng)將紅利再投資作為首選要件。短期投資是為了通過(guò)博取短期的基金凈值價(jià)差收益或者是獲得現(xiàn)金分紅，而實(shí)現(xiàn)短期投資目標(biāo)和計(jì)劃。而長(zhǎng)期投資則是為了更好地進(jìn)行資本的積累，使資金發(fā)揮“復(fù)利”效應(yīng)。而紅利再投資理所當(dāng)然成為投資者長(zhǎng)期資金的選擇。特別是對(duì)于子女教育、養(yǎng)老保障等生活所需的長(zhǎng)期資金，更應(yīng)當(dāng)利用紅利再投資的方式提高資本增值的速度。

第五，優(yōu)選具有分紅預(yù)期的基金。不同的基金產(chǎn)品具有不同的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。而基金管理人也會(huì)采取不同的投資策略和收益分配方式。特別是在分紅政策的制定上，也呈現(xiàn)出很大的差異化。投資者制定紅利再投資的計(jì)劃，應(yīng)當(dāng)選擇具有較強(qiáng)分紅預(yù)期的基金。且被選的基金能夠持續(xù)保持應(yīng)有的投資風(fēng)格，保持與歷史業(yè)績(jī)一慣的成長(zhǎng)性。投資者就可以以歷史業(yè)績(jī)作為參考進(jìn)行后續(xù)資金的投入，運(yùn)用紅利再投資實(shí)現(xiàn)資本增值的愿望。

優(yōu)點(diǎn)

基金治理人鼓勵(lì)投資者追加投資，因此一般規(guī)定紅利再投資不收取費(fèi)用。假如投資者領(lǐng)取現(xiàn)金紅利后，又要再追加投資的話，將視為新的申購(gòu)，需要支付申購(gòu)費(fèi)用。因此，選擇紅利再投資有利于降低投資者的成本。同時(shí)，對(duì)開(kāi)放式基金進(jìn)行長(zhǎng)期投資，假如選擇紅利再投資方式則可享受基金投資增值的復(fù)利增長(zhǎng)效果。例如，假如開(kāi)放式基金每年分紅5%，選擇紅利再投資，則10年后資金將增值為62.89%;而假如同樣的收益情況，選擇現(xiàn)金分紅方式，則10年后資金只增值為50%，收益少了12.89%。假如投資時(shí)間更長(zhǎng)，則差別更大。

PK現(xiàn)金分紅

對(duì)于主要投資于證券品種的基金而言，基金分紅主要有現(xiàn)金分紅和紅利再投資兩種方式，投資者可以自主選擇分紅的方式。舉例來(lái)說(shuō)，如果你持有一只基金100萬(wàn)基金份額，現(xiàn)每基金份額分紅0.05元。

假設(shè)選擇的是現(xiàn)金分紅方式，那么你可以得到5萬(wàn)元現(xiàn)金紅利;假設(shè)你選擇的是紅利再投資，而分紅基準(zhǔn)日基金份額凈值為1.25元，那么你可以分到50000÷1.25=40000份基金份額，這是您持有的基金份額就變?yōu)?04萬(wàn)份了。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)告訴我們，如果從長(zhǎng)期來(lái)看，不同分紅方式的選擇導(dǎo)致的最終收益差別巨大。

以海外市場(chǎng)為例，假設(shè)兩個(gè)投資者在1900年投資1萬(wàn)英鎊的英國(guó)成分股票。其中一位將所得紅利收入變現(xiàn)，另一位選擇紅利再投資。到2000年，前者的資產(chǎn)價(jià)值為161萬(wàn)英鎊，后者資產(chǎn)價(jià)值由于紅利增長(zhǎng)和通貨膨脹的雙重作用將增值到16946萬(wàn)英鎊——兩者差別超過(guò)了100倍。

即使在發(fā)展歷史有限的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，紅利再投資相對(duì)于現(xiàn)金分紅的優(yōu)勢(shì)也開(kāi)始體現(xiàn)。

以投資者投入100萬(wàn)元本金購(gòu)買(mǎi)寶康消費(fèi)品基金為例：截至2006年6月30日，寶康消費(fèi)品累計(jì)凈值為1.7363元，凈值為1.5663，自成立日累計(jì)分紅6次，共計(jì)分紅0.17元。假設(shè)投資者自寶康消費(fèi)品基金成立時(shí)就持有該基金，如果投資者一直選擇現(xiàn)金分紅，到2006年6月30日投資者可獲得173.63萬(wàn)元，其中，17萬(wàn)元為現(xiàn)金紅利。如果投資者一直選擇紅利再投資，到2006年6月30日紅利部分即可獲得8.58%的超額絕對(duì)收益，因此投資者可獲得182.21萬(wàn)元。

國(guó)際國(guó)內(nèi)數(shù)據(jù)和經(jīng)驗(yàn)都表明，選擇紅利再投資方式，將獲得更高收益?；鸱旨t次數(shù)越頻繁，這種差別就會(huì)越明顯。此外，紅利再投資不收取申購(gòu)費(fèi)用，對(duì)于增持你看好的基金也很合算。當(dāng)然，打算選擇紅利再投資的投資者需要注意，一定要到基金公司或者基金代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)弄清楚自己的分紅方式，因?yàn)楦鶕?jù)基金法規(guī)的新規(guī)定，基金公司會(huì)將基金初始的分紅方式自動(dòng)定為現(xiàn)金分紅，投資者必須到基金公司或者代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)聲明修改才能啟動(dòng)紅利再投資的分紅方式。