【中文表述】無貨沽空

【英文表述】Naked Short Selling

【無貨沽空的定義】

投機(jī)者在交易中，在交易市場(chǎng)上出售或者聲稱出售自己并不持有的股票、黃金、證券等的商品或資產(chǎn)，并希望在將來以較低的價(jià)格買入同等數(shù)量的同種商品或資產(chǎn)。

 【無貨沽空的目的】

如果該資產(chǎn)(例如股票)在將來如愿下跌的話，投機(jī)者可以獲得差價(jià)的利潤(rùn)。

例如，假設(shè)現(xiàn)在黃金價(jià)格是每盎司1200美元，某投機(jī)者相信黃金價(jià)格將很快跌至每盎司1100美元，此時(shí)投機(jī)者在不持有黃金的情況下，聲稱以每盎司1200美元的價(jià)格出售1000盎司的黃金，交易日期是一個(gè)月之后，這樣，該投機(jī)者的投資賬戶將有120萬美元的收入。一個(gè)月之后，若黃金價(jià)格順利下跌至1100美元每盎司，則投機(jī)者可用110萬美元從市場(chǎng)購(gòu)回1000盎司的黃金，支出是110萬美元，從中賺取10萬美元的利潤(rùn)。

【無貨沽空的危害】

大量的無貨沽空將導(dǎo)致交易市場(chǎng)上出現(xiàn)大量的賣盤，比較容易導(dǎo)致市場(chǎng)上該商品或資產(chǎn)的價(jià)格下跌，容易造成一種市面蕭條的效果，例如股災(zāi)或小型股災(zāi)。

假如該資產(chǎn)的價(jià)格沒有順利下跌，而是掉頭上升，則投機(jī)者在將來需要以高價(jià)從市場(chǎng)上買回該資產(chǎn)來完成交易。假如投機(jī)者本身并沒有經(jīng)濟(jì)能力去高價(jià)購(gòu)買這些資產(chǎn)，投機(jī)者或者要借債、或者要逃債，結(jié)果都是造成金融市場(chǎng)的混亂，嚴(yán)重的情況下可能導(dǎo)致一定范圍內(nèi)的金融風(fēng)暴。

【無貨沽空的實(shí)例】

2010年5月18日，德國(guó)突然宣布禁止股票市場(chǎng)無貨沽空，讓投資者出乎意料，觸發(fā)環(huán)球市場(chǎng)大混亂。全球股市及商品大跌，歐元大起大落，一度再創(chuàng)4年新低，跌穿1歐元兌1.22美元水平。