存款準備金是指金融機構為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的在中央銀行的存款，中央銀行要求的存款準備金占其存款總額的比例就是存款準備金率(deposit-reserve ratio)。 

 存款準備金率介紹

RRR，即RMB Deposit-reserve Ratio ，全稱為人民幣存款準備金率。

存款準備金，是限制金融機構信貸擴張和保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的資金。法定存款準備金率，是金融機構按規(guī)定向中央銀行繳納的存款準備金占其存款的總額的比率。這一部分是一個風險準備金，是不能夠用于發(fā)放貸款的。這個比例越高，執(zhí)行的緊縮政策力度越大。存款準備金率變動對商業(yè)銀行的作用過程如下：

當中央銀行提高法定準備金率時，商業(yè)銀行可提供放款及創(chuàng)造信用的能力就下降。因為準備金率提高，貨幣乘數就變小，從而降低了整個商業(yè)銀行體系創(chuàng)造信用、擴大信用規(guī)模的能力，其結果是社會的銀根偏緊，貨幣供應量減少，利息率提高，投資及社會支出都相應縮減。反之，亦然。

打比方說，如果存款準備金率為7%，就意味著金融機構每吸收100萬元存款，要向央行繳存7萬元的存款準備金，用于發(fā)放貸款的資金為93萬元。倘若將存款準備金率提高到7.5%，那么金融機構的可貸資金將減少到92.5萬元。

在存款準備金制度下，金融機構不能將其吸收的存款全部用于發(fā)放貸款，必須保留一定的資金即存款準備金，以備客戶提款的需要，因此存款準備金制度有利于保證金融機構對客戶的正常支付。隨著金融制度的發(fā)展，存款準備金逐步演變?yōu)橹匾呢泿耪吖ぞ摺．斨醒脬y行降低存款準備金率時，金融機構可用于貸款的資金增加，社會的貸款總量和貨幣供應量也相應增加;反之，社會的貸款總量和貨幣供應量將相應減少。

中央銀行通過調整存款準備金率，可以影響金融機構的信貸擴張能力，從而間接調控貨幣供應量。超額存款準備金率是指商業(yè)銀行超過法定存款準備金而保留的準備金占全部活期存款的比率。從形態(tài)上看，超額準備金可以是現金，也可以是具有高流動性的金融資產，如在中央銀行賬戶上的準備存款等。

2006年以來，中國經濟快速增長，但經濟運行中的矛盾也進一步凸顯，投資增長過快的勢頭不減。而投資增長過快的主要原因之一就是貨幣信貸增長過快。提高存款準備金率可以相應地減緩貨幣信貸增長，保持國民經濟健康、協(xié)調發(fā)展。

存款準備金率與利率的關系

一般地，存款準備金率上升，利率會有上升壓力，這是實行緊縮的貨幣政策的信號。存款準備金率是針對銀行等金融機構的，對最終客戶的影響是間接的;利率是針對最終客戶的，比如你存款的利息，影響是直接的。

現階段上調存款準備金率的背景

1、因為流動性過剩造成的通貨膨脹，上調準備金率可以有效降低流動性 。

2、因為現在美國的信貸危機，上調準備金率可以保證金融系統(tǒng)的支付能力，增加銀行的抗風險能力，防止金融風險的產生。

2007年7月19日，中國經濟半年報發(fā)布。2007年上半年，中國經濟增長率達11.5%，消費物價指數(CPI)則創(chuàng)下了33個月來的新高。一些投行當天即預測，緊縮政策已近在眼前。

我國貨幣供應量多、貸款增長快、超額存款準備金率較高、市場利率走低。這一“多”、一“快”、一“高”、一“低”，表明流動性過剩問題確實比較突出。

始自2003年下半年的這一輪宏觀調控，一直試圖用“點剎”的辦法讓經濟減速，而今看來，這列快車的“剎車”效率似乎有問題。11.9%的增速，偏離8%的預期目標近4個百分點。中國經濟不僅沒有軟著陸，反而有一發(fā)難收之勢。

央行存款準備金率歷次調整

次數 時間 調整前 調整后 調整幅度(調整原因)

33 10年5月10日 16.50% 17.00% 0.5%(農村信用社、村鎮(zhèn)銀行暫不上調.)

32 10年2月25日 (大型金融機構)16.00% 16.50%，(中小金融機構)13.50% 不調整

31 10年1月18日 14.5% 15% 0.5%(為增強支農資金實力，支持春耕備耕，農村信用社等小型金融機構暫不上調)

30 08年12月22日 15% 14.5% 0.5%(工、農、中、建、交、郵政儲蓄銀行等大型存款類金融機構)

14% 13.5% 0.5%(中小型存款類金融機構)

29 08年12月5日 16% 15% 1%(工商銀行、農業(yè)銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵政儲蓄銀行等大型存款類金融機構)

16% 14% 2%(中小型存款類金融機構(繼續(xù)對汶川地震災區(qū)和農村金融機構執(zhí)行優(yōu)惠的存款準備金率)

28 08年10月15日 16.5% 16% 0.5%

27 08年09月25日 17.5% 16.5% 1%

16.5% 14.5% 2%(限汶川地震重災區(qū)地方法人金融機構)

17.5% 17.5% -(工、農、中、建、交、郵行暫不調整)

26 08年06月25日 17% 17.5% 1%

26 08年06月15日 16.5% 17%

25 08年05月20日 16% 16.5% 0.5%

24 08年04月25日 15.5% 16% 0.5%

23 08年03月25日 15% 15.5% 0.5%

22 08年01月25日 14.5% 15% 0.5%

21 07年12月25日 13.5% 14.5% 1%

20 07年11月26日 13% 13.5% 0.5%

19 07年10月13日 12.5% 13% 0.5%

18 07年09月25日 12% 12.5% 0.5%

17 07年08月15日 11.5% 12% 0.5%

16 07年06月5日 11% 11.5% 0.5%

15 07年05月15日 10.5% 11% 0.5%

14 07年04月16日 10% 10.5% 0.5%

13 07年02月25日 9.5% 10% 0.5%

12 07年01月15日 9% 9.5% 0.5%

11 06年11月15日 8.5% 9% 0.5%

10 06年08月15日 8% 8.5% 0.5%

9 06年07月05日 7.5% 8% 0.5%

8 04年04月25日 7% 7.5% 0.5%

7 03年09月21日 6% 7% 1%

6 99年11月21日 8% 6% -2%

5 98年03月21日 13% 8% -5%

4 88年9月 12% 13% 1%

3 87年 10% 12% 2%

2 85年 央行將法定存款準備金率統(tǒng)一調整為10%

1 84年 央行按存款種類規(guī)定法定存款準備金率，企業(yè)存款20%，農村存款25%，儲蓄存款40%

存款準備金率歷次調整時股市表現

次數 時間 調整前 調整后 調整幅度 公布第二交易日上證指數表現 公布第二交易日深成指表現

開盤 收盤 漲跌點數 漲跌幅% 開盤 收盤 漲跌點數 漲跌幅%

24 08年04月25日 15.5% 16% 0.5% 3572..55 3557.75 -25.28 -0.71 12978.98 13104.95 190.19 +1.47

23 08年03月25日 15% 15.5% 0.5% 3559.54 3629.62 3.43 +0.09 12889.76 13427.29 329.04 2.51

22 08年01月25日 14.5% 15% 0.5% 4716.98 4761.69 43.95 +0.93 16201.54 15486.87 -692.85 -4.28

21 07年12月25日 13.5% 14.5% 1% 5233.18 5201.18 -33.08 -0.63 17213.76 17199.01 45.11 0.26

20 07年11月26 13% 13.5% 0.5% 5102.53 4958.85 -73.28 -1.46 16504.13 16057.19 -160.32 -0.99

19 07年10月25 12.5% 13% 0.5% 5794.22 5562.39 -280.72 -4.80 18659.31 18175.31 -586.59 -3.13

18 07年09月25 12% 12.5% 0.5% 5500.27 5425.88 59.13 -1.08 18450.46 18346.45 -72.03 -0.39

17 07年08月15 11.5% 12% 0.5% 4875.51 4869.88 -2.91 -0.06 16438.68 16322.52 -29.38 -0.18

16 2007年7月31日 11.50% 12.00% 0.50% 4432.27 4471.03 30.26 0.68 15051.55 15199.56 138.70 0.68

15 2007年5月21日 11.00% 11.50% 0.50% 3902.35 4072.23 169.88 1.04 11693.85 12269.20 575.35 1.40

14 2007年4月29日 10.50% 11.00% 0.50% 3784.27 3841.27 81.41 2.16 10719.31 10865.88 177.33 1.66

13 2007年4月16日 10.00% 10.50% 0.50% 3611.63 3611.87 15.43 0.43 10301.09 10289.00 -12.09 -0.39

12 2007年2月25日 9.50% 10.00% 0.50% 2999.09 3040.6 42.13 1.40 8582.47 8588.69 6.22 0.19

11 2007年1月15日 9.00% 9.50% 0.50% 2818.66 2821.02 26.32 0.94 7696.24 8002.89 306.65 4.80

10 2006年11月15日 8.50% 9.00% 0.50% 1930.93 1941.55 18.61 0.97 4952.15 4945.62 -6.53 -0.17

9 2006年8月15日 8.00% 8.50% 0.50% 1596.06 1616.41 20.75 1.30 3919.15 3972.71 53.56 1.55

8 2006年7月5日 7.50% 8.00% 0.50% 1715.28 1741.47 22.91 1.33 4287.70 4348.45 60.75 1.33

7 2004年4月25日 7.00% 7.50% 0.50% 1633.27 1635.50 2.23 0.14 3770.57 3770.25 -0.32 -0.33

6 2003年9月21日 6.00% 7.00% 1% 1932.90 1381.44 -9.93 -0.71 3098.41 3075.78 -22.63 -0.64

5 1999年11月21日 8.00% 6.00% -2% 1468.22 1464.59 -3.88 -0.26 3658.28 3676.59 18.31 0.45

4 1998年3月21日 13.00% 8.00% -5% 1186.56 1179.86 -7.64 -0.64 3940.15 3926.75 -13.4 -0.84

3 1988年9月 12.00% 13.00% 1% - - - - - - - -

2 87年 10.00% 12.00% 2% - - - - - - - -

1 85年 央行將法定存款準備金率統(tǒng)一調整為10%

透視央行的屢屢上調準備金率

旨在防止中國經濟過熱

“加息屬于意料之中，但加息和提高存款準備金率兩大貨幣工具同時使用，這在本輪調控中還是第一次。”經濟學家王小廣接受新華社記者采訪時認為，此次加息主要意圖在于防止中國宏觀經濟從偏快走向過熱。

今年一季度中國經濟增長高達11.1%，呈現出多年所沒有的快速增長。而一季度中國居民消費價格總水平同比上漲了2.7%，3月漲幅達3.3%，4月上漲達3%，經濟界人士普遍認為當前存在一定通脹壓力。

亞洲開發(fā)銀行中國代表處高級經濟學家湯敏說，此次央行采取的這一系列措施是這幾年來較大的動作，此舉表明政府不愿讓經濟朝著過熱的方向發(fā)展，而是更加注重經濟發(fā)展的質量，促使經濟又好又快發(fā)展。

央行也表示，本次上調金融機構人民幣準備金率和存貸款基準利率，旨在加強銀行體系流動性管理，引導貨幣信貸和投資合理增長，保持物價水平的基本穩(wěn)定。

湯敏說，目前中國經濟存在通貨膨脹有抬頭的風險。央行系列政策能做到“防患于未然”，有效防止通貨膨脹，防止資本市場過熱，防止過多的外匯流入，達到防止經濟過熱的目標。

深層次引導百姓理財行為

“由于流動性過剩等諸多矛盾的存在，中國經濟中已存在資產價格增長過高，股票市場火熱，物價上漲存在壓力等現象，央行出臺的組合政策能有效緩解這些矛盾問題，也能深層次地引導百姓理財行為。”中國人民大學教授趙錫軍說。

中國股市已經持續(xù)一年多的上漲，上證綜合指數屢次創(chuàng)新高，百姓買股票、基金的熱情空前高漲。央行今年一季度貨幣政策執(zhí)行報告數據顯示，前3個月投資股票開戶數新增871萬戶，是2006年全年新增數的1.7倍。而購買基金的投資者也導致銀行排隊現象進一步加劇。

不過，在股市火熱的情況下，投資風險尤其值得注意。而國內股市的火熱，“賺錢財富效應”也在加劇著市場的流動性。

伴隨著基準利率的調整，相關房貸利率也會上調，這將適當加大購房者的壓力。不過，從五年以上貸款僅上調0.09個百分點和個人住房公積金貸款利率也上調0.09個百分點的幅度來看，購房者“負擔”不會太大。而各家商業(yè)銀行還會有相應優(yōu)惠措施，更緩解了購房者的還款壓力。

存款準備金率對經濟的影響

存款準備金是指金融機構為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的在中央銀行的存款，中央銀行要求的存款準備金占其存款總額的比例就是存款準備金率。

存款準備金，是限制金融機構信貸擴張和保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的資金。法定存款準備金率，是金融機構按規(guī)定向中央銀行繳納的存款準備金占其存款的總額的比率。存款準備金率變動對商業(yè)銀行的作用過程如下：

當中央銀行提高法定準備金率時，商業(yè)銀行可提供放款及創(chuàng)造信用的能力就下降。因為準備金率提高，貨幣乘數就變小，從而降低了整個商業(yè)銀行體系創(chuàng)造信用、擴大信用規(guī)模的能力，其結果是社會的銀根偏緊，貨幣供應量減少，利息率提高，投資及社會支出都相應縮減。反之，亦然。

打比方說，如果存款準備金率為7%，就意味著金融機構每吸收100萬元存款，要向央行繳存7萬元的存款準備金，用于發(fā)放貸款的資金為93萬元。倘若將存款準備金率提高到7.5%，那么金融機構的可貸資金將減少到92.5萬元。

在存款準備金制度下，金融機構不能將其吸收的存款全部用于發(fā)放貸款，必須保留一定的資金即存款準備金，以備客戶提款的需要，因此存款準備金制度有利于 保證金融機構對客戶的正常支付。隨著金融制度的發(fā)展，存款準備金逐步演變?yōu)橹匾呢泿耪吖ぞ?。當中央銀行降低存款準備金率時，金融機構可用于貸款的資金 增加，社會的貸款總量和貨幣供應量也相應增加;反之，社會的貸款總量和貨幣供應量將相應減少。

中央銀行通過調整存款準備金率，可以影響金融機構的信貸擴張能力，從而間接調控貨幣供應量。超額存款準備金率是指商業(yè)銀行超過法定存款準備金而保留的準備金占全部活期存款的比率。從形態(tài)上看，超額準備金可以是現金，也可以是具有高流動性的金融資產，如在中央銀行賬戶上的準備存款等。

2006年以來，中國經濟快速增長，但經濟運行中的突出矛盾也進一步凸顯，投資增長過快的勢頭不減。而投資增長過快的主要原因之一就是貨幣信貸增長過快。提高存款準備金率可以相應地減緩貨幣信貸增長，保持國民經濟健康、協(xié)調發(fā)展。

存款準備金率與利率的關系:一般地，存款準備金率上升，利率會有上升壓力，這是實行緊縮的貨幣政策的信號。存款準備金率是針對銀行等金融機構的，對最終客戶的影響是間接的;利率是針對最終客戶的，比如你存款的利息，影響是直接的。

簡單的說，存款準備金率對社會的貸款總量和貨幣供應量有影響。提高存款準備金率，相應的減少了貨幣供應量，利率就會有上升，這樣人們的CPI指數就會下降，最終的目的就是要降低通貨膨脹率。

存款準備金率的下調背景

從2008年10月15日起下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點;從2008年10月9日起下調一年期人民幣存貸款基準利率各0.27個百分點，其他期限檔次存貸款基準利率作相應調整，個人住房公積金貸款利率也下調0.27%。這是2008年以來，央行第二次調降“雙率”，上一次作出類似決定的時間是在9月15日。與9月下調“雙率”的做法不同，央行此次不僅將1年期的貸款基準利率下調了0.27個百分點，還對定期存款利率作出相應調整。調整后，1年期的存款利率由之前的4.14%下調為3.87%?；钇诖婵畹睦蕜t保持不變。1年期貸款利率由之前的7.2%下調至6.93%。此外，存款準備金率也全面下調了0.5個百分點，而不是采取之前的“僅對中小金融機構下調1個百分點”的做法。

貨幣政策出現轉向，對于央行的此次調整，興業(yè)銀行首席經濟學家魯政委在接受記者采訪時表示，相關措施的出臺意味著中國執(zhí)行的貨幣政策已經開始轉向。魯政委認為利率下調速度之快超出市場想象。央行上一次下調“雙率”是在2008年的9月份，距離現在也就1個月左右的時間。之前部分機構認為再度下調存款準備金率或貸款利率的可能會在12月份左右。他認為，央行的快速反應能力體現出貨幣政策的前瞻性和靈活性。另有分析人士指出，央行公布公布的票據參考收益率就較前期出現大幅下滑，且下滑幅度為近年來罕見，這一做法本身就激發(fā)了市場的降息預期。中央財經大學中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇說，央行此次下調“雙率”的做法快于市場預期。此外區(qū)別于前期以差別調整方式降低存款準備金率的做法，此次存款準備金率的下調“惠及”了流動性比較大的5家大型商業(yè)銀行，這說明，中期來看，中國貨幣政策已出現轉向。魯政委認為，央行此次采取“存貸款利率同步降”的做法，將在一定程度上保護銀行的利差收入。此外，全面下調存款準備金率也將增加銀行的貸款投放量，將給銀行創(chuàng)造更多的利息收入，對銀行股構成利好。此外，央行此次將貸款周期在3年以上的貸款基準利率也下調了0.27%，調整幅度較上次增加，從而降低了開發(fā)商的資金使用成本和居民購房成本，地產股有望在前述預期下出現反彈。