指數(shù)基金是一種以擬合目標指數(shù)、跟蹤目標指數(shù)變化為原則，實現(xiàn)與市場同步成長的基金品種。指數(shù)基金的投資采取擬合目標指數(shù)收益率的投資策略，分散投資于目標指數(shù)的成份股，力求股票組合的收益率擬合該目標指數(shù)所代表的資本市場的平均收益率。運作上，它比其他開放式基金具有更有效規(guī)避非系統(tǒng)風險、交易費用低廉、延遲納稅、監(jiān)控投入少和操作簡便的特點。從長期來看，指數(shù)投資業(yè)績甚至優(yōu)于其他基金。

指數(shù)基金-定義

指數(shù)基金就是指按照某種指數(shù)構(gòu)成的標準購買該指數(shù)包含的全部或者一部分證券的基金,其目的在于達到與該指數(shù)同樣的收益水平,實現(xiàn)與市場同步成長。

指數(shù)基金根據(jù)有關(guān)股票市場指數(shù)的分布投資股票，以令其基金回報率與市場指數(shù)的回報率接近。

指數(shù)基金采用被動式投資，選取某個指數(shù)作為模仿對象，按照該指數(shù)構(gòu)成的標準，購買該指數(shù)包含的證券市場中全部或部分的證券，目的在于獲得與該指數(shù)相同的收益水平。

指數(shù)基金-特點

(1)費用低廉

由于采用被動投資,基金管理費一般較低,美國市場的指數(shù)基金平均管理費率約為0.18%—0.30%;同時由于指數(shù)基金采取持有策略,不經(jīng)常換股,交易傭金等費用遠遠低于積極管理型基金,這個差異有時達到了1%—3%,雖然從絕對額上看這是一個很小的數(shù)字,但是由于復利效應的存在,在一個較長的時期里累積的結(jié)果將對基金收益產(chǎn)生巨大影響。

(2)分散和防范風險

一方面,由于指數(shù)基金廣泛地分散投資,任何單個股票的波動都不會對指數(shù)基金的整體表現(xiàn)構(gòu)成影響,從而分散風險。另一方面,由于指數(shù)基金所盯住的指數(shù)一般都具有較長的歷史可以追蹤,因此,在一定程度上指數(shù)基金的風險是可以預測的。此外,由于采取被動跟蹤指數(shù)成分股的投資策略,也能有效降低非系統(tǒng)風險和基金管理人的道德風險。

(3)延遲納稅

由于指數(shù)基金采取了一種購買并持有的策略,所持有股票的換手率很低,只有當一個股票從指數(shù)中剔除的時候,或者投資者要求贖回投資的時候,指數(shù)基金才會出售持有的股票,實現(xiàn)部分資本利得,這樣,每年所交納的資本利得稅很少,再加上復利效應,延遲納稅會給投資者帶來很多好處,尤其在累積多年以后,這種效應就會愈加突出。

(4)監(jiān)控較少

由于運作指數(shù)基金不用進行主動的投資決策,所以基金管理人基本上不需要對基金的表現(xiàn)進行監(jiān)控。指數(shù)基金管理人的主要任務是監(jiān)控對應指數(shù)的變化,以保證指數(shù)基金的組合構(gòu)成與之相適應,以實現(xiàn)"賺了指數(shù)就賺錢"的目的。

指數(shù)基金-應用優(yōu)勢

和其它積極管理類型的基金相比，指數(shù)型基金具有以下優(yōu)勢：

(1)跟蹤基準指數(shù)，具有巨大的成本優(yōu)勢，可以實現(xiàn)“賺了指數(shù)就賺錢”;

(2)能有效降低非系統(tǒng)風險和基金管理人的道德風險;

(3)基金收益的可預測性強，基金業(yè)績表現(xiàn)相對穩(wěn)定，適合個人投資者進行長期投資;

(4)是國內(nèi)外機構(gòu)投資者投資中國市場的有效工具，特別是合格的境外投資者(QFII)政策的推出，指數(shù)基金將成為合格的境外投資者(QFII)進入中國證券市場的首選投資工具。

投資大師沃倫·巴菲特曾在其致股東的信中談及指數(shù)基金。他說，對大部分的機構(gòu)和個人投資者而言，投資于費用低廉的指數(shù)基金是擁有普通股的最佳方式。

1971年，巴克萊國際投資管理公司推出全球首只指數(shù)基金。目前美國市場上的指數(shù)基金已超過160支，其中，規(guī)模最大的指數(shù)基金為先鋒500指數(shù)基金(Vanguard 500 Index)，凈資產(chǎn)規(guī)模約為822億美元。相比之下，國內(nèi)的指數(shù)基金數(shù)量還比較少，例如天同180指數(shù)基金、華安上證180指數(shù)增強型基金、博時裕富基金、融通深證100指數(shù)基金等。

指數(shù)基金-選擇理由

自2005年中國工商銀行推動基金定投業(yè)務以來，有“懶人理財法”之稱的基金定投，被越來越多普通投資者所接受。目前，據(jù)不完全統(tǒng)計，在各家銀行參加定投的基金有60多只，包括主動型股票基金、指數(shù)基金、配置型基金、債券基金、貨幣基金等類型。對于著眼于長期的投資者，究竟適合選擇何種類型的基金參加定投?答案是：指數(shù)基金!理由有四。

一、指數(shù)基金長期表現(xiàn)更佳

選擇基金定投的一個重要出發(fā)點就是將風險拉平、降低平均成本，而無需擔心當時市場的漲跌。配置型基金由于其有一定的債券倉位進行平衡，所以波動性較股票型為低;而債券型基金的波動幅度通常比配置型基金的還要小，所以，這兩類基金都算不上最好的定投對象。因此，選擇彈性較大的股票型基金更適合做定投。

由于基金定投通常都著眼于長期投資，因此在股票型基金中必須選擇長跑健將，而不應只滿足于三五年的較短表現(xiàn)。

就股票型基金來看，被動性投資的指數(shù)基金更適合定投。巴菲特在伯克希爾公司2004年度報告中寫道：“成本低廉的指數(shù)基金也許是過去35年最能幫投資者賺錢的工具，但是大多數(shù)投資者卻經(jīng)歷著從高峰到谷底的心理路程，就是因為他們沒有選擇既省力又省錢的指數(shù)基金，其投資業(yè)績要么是非常普通，要么是非常糟糕。”美國第二大基金公司———先鋒集團創(chuàng)始人鮑格爾曾做過統(tǒng)計，截至1997年為止的35年里，3/4以上的主動型基金，績效不如標準普爾500指數(shù)。從長期來看，指數(shù)基金能夠取得優(yōu)于70%主動型股票基金的業(yè)績，是長期定投的良好選擇。

二、指數(shù)基金品質(zhì)更值得信賴

如同選擇自己的另一半一樣，對于長期定投的基金，當然希望它能夠堪托終身。但是令人沮喪的是，國內(nèi)基金經(jīng)理更換頻繁，投資者選擇主動型股票基金定投，無異于牽手“花心大少”。

WIND資訊統(tǒng)計顯示，截至今年5月，股票型開放式基金歷任基金經(jīng)理平均任期只有14.59個月，這也就意味著，如果你做一份15年的基金定投，你得做好它換10個基金經(jīng)理的思想準備。眾所周知，對于主動型股票基金來說，基金經(jīng)理起著決定性的作用，風格迥異的基金經(jīng)理“你方唱罷我登臺”，投資者可能就不得不經(jīng)常忍受自己的基金“移情別戀”。

而指數(shù)基金由于是跟蹤指數(shù)被動投資，基金經(jīng)理的個人影響可以忽略不計，其風格執(zhí)著如一，投資者可以安心持有。此外，指數(shù)基金由于是跟蹤指數(shù)，被動投資，不存在規(guī)?？刂茊栴}，因此也不會像一些主動型股票基金那樣因為暫停申購把投資者的定投也給停了的情況。

三、牛市更要買指數(shù)基金

隨著股權(quán)分置改革的深入和中國經(jīng)濟的穩(wěn)健發(fā)展，中國證券市場已經(jīng)步入健康發(fā)展的軌道，長牛格局已經(jīng)確認。牛市更要買指數(shù)基金，道理極為簡單：因為主動投資的基金對市場熱點的把握很難做到次次準確，反而是以指數(shù)為投資標的的被動型基金更具優(yōu)勢。

據(jù)銀河證券基金研究中心統(tǒng)計，2006年各類基金中，指數(shù)型基金整體表現(xiàn)最好，平均凈值增長率達125.87%，而主動投資型股票基金年凈值增長率為121.41%，偏股型基金平均凈值增長率為112.48%;平衡型基金平均凈值增長率為108.89%。

截至8月3日，指數(shù)基金今年以來凈值增長率110.66%。同期主動型股票基金凈值增長率為97.33%，偏股型基金平均凈值增長率為92.93%，平衡型基金平均凈值增長率為84.26%。

目前，國內(nèi)主流研究機構(gòu)認為，受益于中國經(jīng)濟的發(fā)展、人民幣升值、奧運會、人口紅利等多種因素，A股市場主要指數(shù)未來兩年內(nèi)的走勢將會繼續(xù)走高。當前正是投資指數(shù)基金的良好時機。

四、指數(shù)基金定投的實證

2005年1月，中國工商銀行首批推出融通深證100指數(shù)基金、華安中國A股、廣發(fā)聚富、南方穩(wěn)健成長基金、申萬巴黎盛利精選、國聯(lián)安德盛穩(wěn)健6只基金的定投業(yè)務。如果投資者從那時起，對這6只基金進行定投，到今年8月，收益最高的是融通深證100指數(shù)基金，達244.44%。

據(jù)悉，與融通深證100指數(shù)基金同門的融通巨潮100指數(shù)基金也被列入中國工商銀行的第三批基金定投名單，投資者定投指數(shù)基金時又多了一個新的選擇。而且，9月30日前辦理還將獲得最低8折的費率優(yōu)惠。

指數(shù)基金-發(fā)展歷史

指數(shù)基金起源于美國,并且主要在美國獲得發(fā)展。世界上第一只指數(shù)基金于1971年出現(xiàn)于美國,是威弗銀行向機構(gòu)投資者推出的指數(shù)基金產(chǎn)品,當時所引起的反對遠遠多于支持和擁護。到了70年代后期,才有一些年金基金,包括美國電報電話公司(AT & T)在內(nèi),部分地改變了對指數(shù)投資的看法。進入80年代以后,美國股市日漸繁榮,指數(shù)基金開始逐漸吸引一部分投資者的注意力。九十年代以后,指數(shù)基金才真正獲得了巨大發(fā)展。1994年-1996年是指數(shù)基金取得成功的三年。1994年,標準普爾500指數(shù)增長了1.3%,超過了市場上78%的股票基金的表現(xiàn);1995年,標準普爾500指數(shù)取得了37%的增長率,超過了市場上85%的股票基金的表現(xiàn);1996年,標準普爾500指數(shù)增長了23%,又一次超過了市場上75%的股票基金的表現(xiàn)。三年加在一起,市場上91%的股票基金的收益增長率低于標準普爾500指數(shù)增長率,指數(shù)基金的概念開始在投資者的心中樹立了良好的形象,指數(shù)化投資策略的優(yōu)勢開始顯現(xiàn)出來。

據(jù)統(tǒng)計,美國機構(gòu)投資者持有的指數(shù)基金資產(chǎn)在1980年為100億美元,到了1996年底達到了10,000億美元。個人投資者持有的指數(shù)基金資產(chǎn)也從1990年的40億增加到了580億美元。

經(jīng)過20多年的快速發(fā)展,美國的指數(shù)基金已發(fā)展成一個規(guī)模龐大、種類豐富的基金業(yè)分支?，F(xiàn)在美國最成功的指數(shù)基金管理人為先鋒(Vanguard)和 DFA(Dimensional Fund Advisors)。先鋒管理的指數(shù)基金逾1,000億美元,其旗下的先鋒標準普爾500指數(shù)基金在1997年全球基金排行榜中,以690億的規(guī)模名列第二位?，F(xiàn)在美國的各家基金管理公司,包括富達(FIDELITY)、美林(MERRILL LYNCH)、追發(fā)(DUEYFUS)等著名基金管理公司,基本上都管理著一只或多只指數(shù)基金。

指數(shù)基金-指數(shù)基金有哪些

在指數(shù)型基金會中表現(xiàn)的也不一樣，長城久泰是跟蹤中信標普300指數(shù)，華夏上證50ETF,主要股資于上證50指數(shù)的成份股,工行代銷.

華安A股,主要投資于MSCI中國A股指數(shù)的成份股;工行代銷

華安180ETF,主要投資于上證180指數(shù)的成份股;建行代銷

嘉實300,主要投資于滬深300指數(shù)的成份股;中行代銷

大成300,主要投資于滬深300指數(shù);農(nóng)行代銷

易方達50,主要投資于上證50指數(shù)的成份股;交通銀行代銷

易方達深證100ETF,主要投資于深證100指數(shù)成份股.中行代銷

融通100,主要投資于深證100指數(shù)成份股;工行代銷

銀華88,主要投資于道瓊斯中國88指數(shù);建行代銷

萬家180,主要投資于上證180指數(shù)的成份股,中行代銷

目前投資者可以買到的指數(shù)基金較多:

上證紅利交易型開放式指數(shù)證券投資基金

長盛中證100指數(shù)證券投資基金

中小企業(yè)板交易型開放式指數(shù)基金

上證180 交易型開放式指數(shù)證券投資基金

大成滬深300指數(shù)證券投資基金

易方達深證100交易型開放式指數(shù)基金

嘉實滬深300指數(shù)證券投資基金(LOF)

上證50交易型開放式指數(shù)證券投資基金

長城久泰中信標普300指數(shù)證券投資基金

易方達50指數(shù)證券投資基金

融通深證100指數(shù)證券投資基金

萬家180指數(shù)證券投資基金

華安MSCI中國A股指數(shù)增強型證券投資基金

萬家公用事業(yè)行業(yè)股票型證券投資基金(指數(shù)增強型)

博時裕富證券投資基金(被動式指數(shù)型)

長城久泰300指數(shù)

融通深證100指數(shù)

萬家上證180指數(shù)

嘉實滬深300指數(shù)

華安中國A股指數(shù)

融通巨潮100指數(shù)

博時裕富指數(shù)

易方達50指數(shù)

華夏上證50指數(shù)ETF

易方達深證100指數(shù)ETF

華安上證180ETF

大成滬深300指數(shù)

ETF是英文全稱Exchange Traded Fund的縮寫,字面翻譯為“交易所交易基金”(實際上,國內(nèi)以前大都采用這一名稱),但為了突出ETF這一金融產(chǎn)品的內(nèi)涵和本質(zhì)特點,現(xiàn)在一般將ETF稱為“交易型開放式指數(shù)基金”。

ETF是一種跟蹤“標的指數(shù)”變化,且在交易所上市的開放式基金,投資者可以像買賣股票那樣,通過買賣ETF,從而實現(xiàn)對指數(shù)的買賣。因此,ETF可以理解為“股票化的指數(shù)投資產(chǎn)品”。

從本質(zhì)上講,ETF屬于開放式基金的一種特殊類型,它綜合了封閉式基金和開放式基金的優(yōu)點,投資者既可以向基金管理公司申購或贖回基金份額,同時,又可以像封閉式基金一樣在證券市場上按市場價格買賣ETF份額。不過,ETF的申購贖回必須以一籃子股票換取基金份額或者以基金份額換回一籃子股票,這是ETF有別于其它開放式基金的主要特征之一。

與傳統(tǒng)封閉式基金、開放式基金相比,ETF有很多優(yōu)點。

首先,ETF克服了封閉式基金折價交易的缺陷。封閉式基金折價交易是全球金融市場的共同特征,也是迄今為止經(jīng)典金融理論尚無法很好解釋的現(xiàn)象,被稱為“封閉式基金折價之迷”。這一現(xiàn)象在我國表現(xiàn)得尤為突出。當前在滬深證券交易所上市的54只封閉式基金二級市場交易價格,相對于其單位凈值,平均折價幅度接近30%以上。由于封閉基金的折價交易,全球封閉式基金的發(fā)展總體呈日益萎縮狀態(tài),其本來具有的一些優(yōu)點也被掩蓋。ETF基金由于投資者既可在二級市場交易,也可直接向基金管理人以一籃子股票進行申購與贖回,這就為投資者在一、二級市場套利提供了可能。正是這種套利機制的存在,抑制了基金二級市場價格與基金凈值的偏離,從而使二級市場交易價格與基金凈值基本保持一致。

其次,ETF基金相對于開放式基金,具有交易成本低、交易方便,交易效率高等特點。目前投資者投資開放式基金一般是通過銀行、券商等代銷機構(gòu)向基金管理公司進行基金的申購、贖回,股票型開放式基金交易手續(xù)費用一般在1%以上,一般贖回款在贖回后3日才能到帳,購買不同的基金需要去不同的基金公司或者銀行等代理機構(gòu),交易便利程度還不太高。但投資者如果投資ETF基金,可以像股票、封閉式基金一樣,直接通過交易所按照公開報價進行交易,資金次日就能到帳。

最后,ETF一般采取完全被動的指數(shù)化投資策略,跟蹤、擬合某一具有代表性的標的指數(shù),因此管理費非常低,操作透明度非常高,可以讓投資者以較低的成本投資于一籃子標的指數(shù)中的成份股票,以實現(xiàn)充分分散投資,從而有效地規(guī)避股票投資的非系統(tǒng)性風險。

正是有上述一系列優(yōu)點,近10年來,ETF已經(jīng)成為全球增長最快的金融產(chǎn)品：美國證券交易所(AMEX)于1993年1月29日推出了標準普爾指數(shù)存托憑證SPDRs。此后,ETF產(chǎn)品在美國乃至全球迅速發(fā)展起來,截至2004年6月30日,全球共有304只ETF,資產(chǎn)規(guī)模已達2464億美元。

目前國內(nèi)設(shè)計中的上證50ETF是跟蹤“上證50指數(shù)”,并在交易所上市的開放式指數(shù)基金,由華夏基金管理公司管理,采取完全被動的管理方式,以擬合50上證指數(shù)。(國泰君安證券)

有的ETF銀行不能申購，證券公司就可以全部申購所有EFT基金。

指數(shù)基金-國內(nèi)指數(shù)型基金一覽表

代碼 簡稱 跟蹤指數(shù) 管理公司 備注

050002 博時裕富 新華富時中國A200指數(shù) 博時

200002 長城久泰 中信標普300指數(shù) 長城

519100 長盛100 中證100指數(shù) 長盛

519300 大成300 滬深300指數(shù) 大成

040002 華安A股 MSCI中國A股指數(shù)收益率 華安 增強型指數(shù)基金

510180 華安180ETF 上證180指數(shù) 華安 天天基金網(wǎng)上該基金代碼是510181

510050 華夏50ETF 上證50指數(shù) 華夏

159902 中小板ETF 中小企業(yè)板價格指數(shù) 華夏

160706 嘉實300 滬深300指數(shù) 嘉實

161604 融通100 深證100指數(shù) 融通

161607 融通巨潮 巨潮100目標指數(shù) 融通 增強型指數(shù)基金

519180 萬家180 上證180指數(shù) 萬家

161903 萬家公用 巨潮公用事業(yè)指數(shù) 萬家 優(yōu)化指數(shù)型基金

110003 易基50 上證50指數(shù) 易方達

159901 深100ETF 深證100價格指數(shù) 易方達

180003 銀華88 道瓊斯中國88指數(shù) 銀華

510880 友邦紅利ETF 上證紅利指數(shù) 友邦華泰 天天基金網(wǎng)上該基金代碼是510881